本周(2012.6.21—2013.6.28)建筑工程板块(SW)下跌5.16%,全部A股指数下跌5.53%,超额收益为0.37%。其中,装修工程板块指数本周出现巨幅震荡。s6r闽西家装网|龙岩装饰网|龙岩装修网|龙岩建材网|闽西装修网|闽西建材网|新罗建材网|龙岩卫浴|龙岩房产|龙岩中介|你身边
本周要点:装修股近期出现巨幅波动,但是从近期微观调研金螳螂的情况来看,装修工程公司的基本面并未发生明显变化:(1)短期来看,公司6月份新签订单增速向上的趋势仍在延续,根据我们敏感性测试的结果,全年营收30%的增长具有极强的确定性;(2)中期来看,根据公司目前跟踪的订单情况,结合公司历史上相对稳定的中标率,我们认为公司2014年仍能维持30%以上的订单增长,为公司2014年的业绩高增长打下了坚实的基础;(3)长期来看,公司作为装饰行业的绝对龙头,未来仍将凭借自身在供方要素上的优势不断扩张市场份额来获得EPS的高速增长;(4)流动性收紧的影响一般表现为下游客户由于资金紧张导致工程项目进展滞后,但是从金螳螂过往的订单结转率来看,流动性收紧对公司的影响并不明显,因此我们认为本轮流动性对金螳螂基本面影响较小。s6r闽西家装网|龙岩装饰网|龙岩装修网|龙岩建材网|闽西装修网|闽西建材网|新罗建材网|龙岩卫浴|龙岩房产|龙岩中介|你身边
在基本面没有明显变化的背景下,装修股股价波动的主要原因在于估值的大幅波动:(1)大盘的整体波动导致A股的估值中枢波动;(2)地产板块的大幅波动。装修股作为房地产板块的产业链后端,股价的波动很大程度上受到地产板块的影响。本周房地产板块受大盘以及“房地产企业再融资放开”消息的影响剧烈震荡,导致装修股股价亦随之大幅波动。s6r闽西家装网|龙岩装饰网|龙岩装修网|龙岩建材网|闽西装修网|闽西建材网|新罗建材网|龙岩卫浴|龙岩房产|龙岩中介|你身边
投资策略:(1)装修工程板块大幅震荡不改基本面向上本质,我们认为伴随行业景气度向上和业绩增速向上,装修工程板块的成长溢价将逐渐回升。建议逢低布局装修工程板块,个股方面推荐金螳螂、亚厦股份、广田股份、洪涛股份、瑞和股份;(2)美丽中国”战略落地的2013年,随着各部委和地方配套政策的出台,行业潜在需求在主动和被动力量下被快速激发,推荐行业景气高位的园林工程板块,重点推荐普邦园林、铁汉生态、东方园林,同时建议投资者关注棕榈园林在中报之后的投资机会;(3)煤化工深加工项目进入审批阶段,建议关注专业工程板块的投资机会,重点推荐中国化学、东华科技、延长化建。s6r闽西家装网|龙岩装饰网|龙岩装修网|龙岩建材网|闽西装修网|闽西建材网|新罗建材网|龙岩卫浴|龙岩房产|龙岩中介|你身边
风险提示:宏观紧缩,投资增速低预期,新签订单低预期s6r闽西家装网|龙岩装饰网|龙岩装修网|龙岩建材网|闽西装修网|闽西建材网|新罗建材网|龙岩卫浴|龙岩房产|龙岩中介|你身边 |
